長線投資

稍為讀過一點投資理論的人，落場買股票時都會說自己的投資理念是長線的價值投資，他們追求的不是一時的價差，而是擁有偉大的公司，從公司的成長中獲利。

根據我的觀察，會這樣說的人大都是太高估自己。口裡說長線投資，手上的股票卻大都是近一年才買入的，而持有超過一年的股票則是跌得太多捨不得賣出的蟹貨。我們早知Wechat在大陸的流行程度，誰都知這是中國霸者有超寬的護城河，但能持有700 超過3年的有幾多人?

我不是怪大家口說一套但實際做的又是另一套，而是提醒大家要搞清楚自己買入股票的理由。你用DCF 去估價，然後買入一個月後因為股價隨大市下跌而「守紀律」地清倉，這種操作就是邏輯混亂：用長線思維買入，但用短炒策略去操作。操作者有自覺，知道這已經不是長線投資倒是沒什麼問題。最壞情況是操作者沒有自覺，看股息率去買入股票，卻連第一次派息也等不到就賣出股票。

長線投資的門檻超高，你既要有在公司未成為霸主前看出該公司的能力，又要有能不被股價波動影響的定力。八九十年代時本土民生股能隨着經濟起飛，所以出了一個又一個的匯豐/港燈/煤氣股神。可是本土經濟已趨成熟，恒指近年都是有波幅沒升幅，要跟着經濟發展的話，選股就不能以自身體會為準，要想像為什麼該公司能在將來製造並滿足越來越多顧客的需求。

長線投資當然是獲利的王道，尤其是在公司還是中小型時買入持有到公司發展成巨企，這就是買成長股的思考模式。

至於我自己嘛，我沒那個定力能不隨股價舞動，但我還是有個優點就是不怕認錯。買入後下跌就斬倉，只是技術性調整不必怕的話，待股價回升再追入好了。雖然中間會吃不少虧，但長線只要自己眼光不錯得太過份的話大概能獲利吧?

說例子的話就是最近的TSLA，780 買入，因為 Elon Mask 說股價太高急跌至700 時斬倉，第二天回升到780 時又再買入，之後重覆幾次這種買入賣出，但直到現在大方向沒錯也算在這股票上賺了不少。當然，一開始strong hold 的話會賺得比較多，但做不到的事就無謂勉強自己了。

我大概不算是長線投資，只是不斷重複的短炒而已。