2022年10月11日 星期二

被市場狠狠地教訓了一年

市場早就有"Don't fight the fed"之說,但還是親身經歷過才了解這些市場智慧。

我一向的想法是利率只是回到3-5厘,只算是一個正常利率,對賺錢能力不錯的科技公司來說這不應有太大的影響。所以這一年來都用近年一套buy the dip 策略,結果就是不斷止蝕買入止蝕買入,虧蝕數字也越變越大,總結下來是一年就把我過去十年在市場賺到的都吐回去,除此之外還倒輸了不少。

所謂水退才知誰沒穿褲子,這次算是我第一個真正經歷的熊市,也算是親身體會到市況不利還堅持滿倉(甚至開槓)的後果。不幸中的大幸是還未輸到影響自己的生活,只是賬面上的流動資產比去年年初最高位跌了80%以上而已。

目前手上持有八成現金,但也因為輸得怕了所以大概不會再加倉。手上至少要有足夠的籌碼讓自己留在場上,把注碼調細一點,待情況更明朗才進場好了。

港股17000 以下當然是低位,長線買入民生股應該算是較穩健的策略。這也就是留有子彈在特價時段去shopping 的優勢了...

2022年8月14日 星期日

有關紅籌實物股息稅安排

剛巧看到有關提取A股實物股票後的股息處理方法的話題,我沒有特別調查過所以沒什麼發言權,於是在這兩天約略問一下萬能的google 大神,總算是學到點東西就寫一下吧。

首先,港澳居民要就A股股息繳交10% 的股息稅,而一般來說代理行(銀行、證券行等)會在派息時自動把稅款扣起,然後代你去相關稅務單位繳稅(代扣代繳)。

問題出來了:既然派息的公司不會替已登記在冊的股東(i.e., 持有已登記實物股票)代扣股息稅,那我們把股票放在代理人處是多繳了稅嗎? 提取實物股票並登記到自己名下又是「合法維權」嗎?

(941 中移動公告, 11/8/2022)

我不討論這樣做常不常見,只是想談一下這樣做的合法性。你懂的,我們身為黨的兒女當然要守法,否則他日被雖遠必誅就傷了國家的心了(全文有點長,沒時間的話就拉到最後看結論好了)。

2022年6月19日 星期日

輸家日常

大概不用我怎樣說,單從近來的發文數減少就知道我最近虧了不少吧?

五月底去了槓桿又改為主力買入收息股,但以結果而言只是輸少一點而已。這時候當然要點心靈雞湯,就只好慶幸自己沒碰加密貨幣吧? 例如網紅Joeman就苦笑說自己是最韮的一批,現賺六七成時不賣Strong hold,到今日已經從高位跌了75%+ 了...

2022年5月8日 星期日

新工作

久未更新,一來是因為市況不佳基本上已躺平沒什麼好談,二是因為要打工對沖,也沒怎麼花心機去做短線。

新工作剛開始了一週,工種還是寫研究計劃拿經費搞科研之類。但因為辦公室環境超開揚的,所以辦公時間內也只能乖乖地看文件讀文獻,連報價都只是吃午飯時才看一看。因為早就預估到工作的情況,所以在四月尾時就把槓桿全去掉了。雖說已去槓桿,但賬戶也沒太多現金,大概維持在九成持倉然後躺平的狀態吧?

近半年算是我投身股市以來最失敗的時期(虧損比率已經超越20 年第一季了),回想起來市場只有向下一個方向。間中有強勢的反彈也挺不了多久,而且市場情緒幾近精神分裂,股市走勢變得像加密貨幣般今天升5%,24 小時後可以跌5%,沿用過去兩年追漲殺跌的炒法的話大概會死得很慘。

由於去槓桿,持股數目也減少了不少。港股就只餘下一隻日本城和QQ,美股則有QQQ、TSM、TSLA 及TWTR。TWTR 現時已差不多輸了5% 了,而我買入時也就只想賺5% 的收購差價。其他幾隻則是信念股,目前是想Strong hold,反正沒槓桿不會被斬倉,間中看一看行業發展、行業優勢有否被改變等就算了。

我一直認為所有人都知道的事件應該已經充份price in,所以Fed 加息或俄烏戰爭等,只要沒有新突發消息應該就可以不理,但市場重重地教訓了我。誰都知道Fed 是看通脹看經濟數據而不是股市,但每一次開會Powell 再重申立場時市場還是會激烈反應;巨型股如Amzn 可以出業績後跌去1/4,而FB 卻因為不算特別好的業績就單日上升10%。看到這種波動我也不能不投降,只好回歸初心去buy and hold 算了。

傳說中當散戶也投降時就是股市見底之日,就看看是否如此吧? 

2022年4月8日 星期五

學習平台 Coursera

剛巧在新聞看到有關抗疫期間在家自學的故事,於是自己也嘗試一下網上平台 "Coursera",看看這家好像挺有名的公司賣的是怎樣的服務。

Coursera 的基本服務月費是US$39,如果曾中止服務,再開始的話則會變成US$59。初次使用者會有七天的免費體驗,輸入信用咭七天後才開始計費,所以可以先試用一下,覺得這個比Netflix 有意思的話就訂閱好了。除了基本的月費,Coursera 也有和不少大學合作搞文憑/學位課程,學士/碩士學位課程就像遙距課程一樣,課程費用大多要額外算(一般是一兩萬美元),所以別幻想只交月費就能收集學位。

這次我同時選了Google 的Google Data Analytics Professional Certificate, Google IT Automation with Python Professional Certificate 及科大的Python and Statistics for Financial Analysis。前兩者是Google 提供的免費文憑課程,每張文憑包括八個課程,科大那個則是單一課程。

Coursera 每個課程的組成有點像大學,圖中是其中一科"Prepare Data for Exploration"的網頁。課程總共五週,每週大概分開四小節,例如第一節"Data exploration" 就包括了5分鐘的影片、30分鐘的閱讀材料和一個小測試。上班途中就能完成一節課程。


2022年3月27日 星期日

有關疫苗 - 用人命寫下來的故事

HKU 在22/3 發表了最新的肺炎報告(連結),並在當中寫出了兩種疫苗的效果。套用一個在生化系教書的朋友的說法,這明顯會是未來的textbook example,而當中每粒數字都是用人命填出來的。

我先說結論:復必泰(BNT162b2)幾乎在任何情況下的表現都優於科興(CoronaVac),但科興也不是想像中般沒用。在打齊三針的前提下,科興對重症及死亡的保護力並不遜於復必泰。請注意這是因為第五波爆發,死亡數字上升才能有足夠數字去做統計得出這個結論(20-60 歲,會打三針科興又不幸死亡的樣本數不足,無法統計),也就是說未死這麼多人前根本預計不了。香港是世上其中一個最特別的例子,因為一來同時採用滅活與MRNA疫苗,二來大部份接種者未接觸過病毒,不像其他地方,抵抗力弱的人先死了所以能接種疫苗的都是生還者。所以這份報告將會是一份能好好做控制實驗的MRNA 技術證明書。

2022年3月22日 星期二

1052 - 越秀交通

好像沒特地說過,其實我剛開始投資股票時也是買匯豐、路勁、快易通或載通等收息股為主,科技股是在20 年3 月後發現收息產品其實不如想像中保本所以才開始買的。

一般認為在加息週期才開始投資收息股是相當不智的選擇,但世界不是這麼簡單能用一個數字就能分清黑白。我早年投資收息股時正常的息率是5%以上,難道鮑sir 說的今年年底加到1.9% 就是世界末日? 世界上沒有絕對不該買的東西,只要價位夠低、風險回報率夠高就可以投資,當然也要注意控制注碼。

言歸正傳,既然把部份股位放回收息股,當然也要花點時間做最基本的基本分析吧。其實我很久沒有仔細看一支股票的年報(TSLA 除外),最多只是極速看一看幾張財表,約略知道公司財政走勢然後就是看故事作文。這次久違地仔細讀財報,希望能讓自己能更了解這家公司吧。

越秀交通基建2021 年的盈利由去年的4億多升至18億(人民幣,下同),但其中有因出售附屬公司(湖北漢考高速公路)而產生的約9.6億的盈利。2021 年度該公司貢獻盈利的7.6% ,亦是越秀旗下毛利率最高(70.5%)的公司 。

扣除出售附屬公司的獲利後,公司的每股盈利由0.8756 減至0.467,雖然還是比2020 年的0.0959 好,但還未回到疫情前的水平。目前11.9% 的息率只可以當作是因出售附屬公司而派發的特別息。如果按公司一向50-60% 的派息比例,扣除一次性收益後大概會派0.3 左右的利息,也就是說以現價5.17計息率約為5.8%。這息率以公路股計是還好,買不買就看投資者怎樣估算2022 年中國的經濟和疫情走勢了。

我自己仔細看過財報後就在21/3 賣清。越秀現價位算是合理,但相對來說700 更吸引,所以就把該注碼換成700 了。

港股(各4-5%):

1373 - 日本城

2137 - 騰盛

3800 - 保利協鑫

548 - 深高速

~10%:

700 - QQ

美股:

ARKK/FUTU/OXY/TQQQ (各約5%)

AAPL(10%)

MSFT/TSLA (各約20%)


[update 23/3, 00:00] 趁中概大升清了ARKK/FUTU,算是減點槓桿吧。