2021年2月14日 星期日

赤子城科技(9911)

有朋友說自己買入了這支股票,雖說自己大部份持倉都是左抄右抄,但純抄的話我不會有信心重注,就算不虧本,最多也就是小賺一筆後離場沒什麼意思。所以我最近的做法都是先入半注觀察倉,然後花時間自己研究一下再決定加注與否。

赤子城科技基本上就是微型的騰訊,做的是用各種手法(遊戲/社交平台)吸引使用者,分析使用者習慣,然後透過廣告、app 內消費、利用使用者習慣打造新產品等方式把流量變現。公司把這種手法稱為「流量+」,實則就是以遊戲/社交程式吸引人使用,並在使用過程中獲利。

公司最新的報表為截至2020年6月30日之半年財務報表,雖然我是讀了,但現在單看股價也知道本年1月以前也沒什麼特別情況。簡單而言公司財務穩健,在此期間廣告收入佔比由38%大幅減至9%,而自有應用流量變現的佔比由62%變成91%。

引爆點大概就是一月底該公司發表極為亮眼的運營數據(link),指出公司的遊戲/社交應用下載及使用量都創新高,預期2020年收入為10.5 - 13.5億人民幣,同期增長為150-250%。公司股價由一月底的2.8 大升至本週五的9.15,市值約為91億。重點是之前1-9月平均月活躍人數(MAU)為910萬,而把第四季加進去,1-12月的MAU 就升至1136萬,可見第四季的MAU 是首三季的一倍,無論怎樣看這也是一個很恐怖的增長。

我沒什麼興趣去試用這家公司的社交產品 MICO,反正我也搞不懂為什麼抖音/instagram 會紅。跟不上潮流這點我是認了,但我重視的是其他投資者/機構對這家公司的評價,這些看數字大概就能知道吧?

公司目前的估值約為91億港元,相比起語音社交平台Yalla (YALA) 的434億港元還是差了不少,而赤子城無論在用戶和收入規模皆領先後者。

這支股票最近的升幅已經很恐怖,但根據富途牛牛的資料,機構持倉只佔少得可憐的4.6%,可以期待機構買入時的力度。但另一方面,富途散戶持倉過重(約10%)則是重大反指標。只看財務報告和最新公告的話,我對這家公司的估值還是相當有信心,當然不是不問價掃貨,但也是應該等機會去加倉。短期升跌我們猜不到,但中期一點的營收預期和市場估值應該能抓個大概吧?

當然,投資要為自己負責。我抄功課也是輸多贏少,不要因為我這樣說就買入。相信我,能抄號碼不能抄操作,自己沒下過功夫的話根本不會有信心去下注,最後白白成為大鱷的點心而已。

[22/2 後記] 農曆年間寫完這篇,開市後急升一天然後就連續幾天急跌。由高位10.7 跌到目前的7元左右。

自己在10 左右一度清倉,然後在9 元補回。在這支股票上我總計是暫時打和,但因為上述理由沒變所以沒賣,這仍然是我的第三/四大持倉。

我想應該沒什麼人抄我,但再次提醒一句:我強烈不建議炒功課。正常而言,這種跌幅早就應該止蝕,不應繼續持有的了...

2 則留言:

  1. 多謝YAN兄詳細分析, 又學到了....

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    1. 客氣~ 其實主要係睇佢個營運報告,財報資料太舊意思不大。

      個營運報告花十分鐘應該咩都睇晒,呢啲盤中應該做得到,但自己一直拖到放假先黎睇呢...

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