選擇權買賣

我是由牛熊證開始買股票的，開IB 戶口後發覺美股選擇權買賣比港股熱鬧不知多少倍。既沒有港股那超寬的買賣價差，成交也頗熱烈通常掛中間價就能成交。而且不少選擇權都是以星期為單位，不想長期持有曝險部位也能開一週內到期的選擇權。

我不知道怎樣算選擇權的回報率，用曝險資金的話那個本金會大得很誇張，所以這次就不算回報率，只做一下簡單的統計分析算了。

以上是我在2020 年度(至10/8/2020)交易的選擇權回報統計，總共交易了172宗，虧損的有59宗，獲利的有113 宗，以美股選擇權為主，總獲利約為HK$90000。

當然，其中有相當部份的選擇權是和正股做了組合，所以選擇權虧錢可能代表正股賺了(例如做short covered call 被行使) ，選擇權賺了也可能代表正股有虧損。我在自己的記錄中會把正股和選擇權的賺蝕分開，就算該選擇權被行使，選擇權那邊的價格也會以當時的價內值計算。

由上圖可見獲利主要分開兩部份。一是以量取勝的微利；我做了不少勝率頗高的遠價短期SC/SP。二是少數幾單獲利甚豐的LC，雖然我同時也輸了幾次，但長線統計下來有獲利就好。我不可能在開倉那刻預計是賠是賺，只可以說這個價位算是值搏，再加上適度止蝕，只要別錯判得太過份，時間值站在自己一邊的賣出策略應該都能賺到錢。

當然，任何時間都把手上的股票拿去做SC，或把現金留來做SP 其實都是在冒沒必要的險。賣出策略的重點是在悶市中慢慢的賺錢，起伏雖然能帶動波動率，但也令期權更易被行使，你的勝率自然就降低了。把SC 當做長線收息這點不太可取，只可看時機去做呢。

這刻，我手上只有939 Aug $5.75 的SP、NIO 明年一月$16 的LC 和本週到期的14.5 SC。一般我同時大概會持有五六個部份，只有三隻是因為剛過去的週五有幾隻到期而已。

有不少朋友都喜歡做期權組合，例如看淡後市就做SC 後 LP  再補一張遠價LC 等等。我幾乎不會做期權組合，一來雖然美股期權交投活躍，但買賣期權還是要承受不少買賣差價；二是我認為這種組合也一樣是低風險低回報，倒不如簡單只做short long call put 算了。