在隔壁雲地的討論看到一個很常見的有關Tesla 股價的評語，所以也拿來討論一下 (連結)。
討論內容是把Tesla 當作汽車界的Apple，然後說目前 P/E 太高，未來預期的發展都已price-in 進股價了，將來能否維持這種高 P/E 實在值得關注等等。
首先談談「Price-in 」，我相當討厭這論調，因為這往往只是馬後炮沒什麼意義。例如某股票出業績，業績好得超乎所有人的想像，股價卻下跌時就會有人說業績早已price-in。這種說法在邏輯上站不住腳：比所有人想像更好的業績也是早已預期的話，即是無論如何股價也會在業績後下跌。那麼，所有人都會提前沽出股票，自然不用等到業績才下跌了吧? 如果該人能事先說市場早把最好的情況也price-in 進股價，所以全力造空的話我倒會敬佩他的膽色，但事後孔明只是令自己看起來好像更英明，而實際上對投資不會有任何貢獻 (去年 TSLA 拿出比所有期望值都高最少20% 的成績後股價仍然是下跌)。
說遠了拉回來。會相信TSLA 當然是因為我在它身上賺了不少錢。我算是花了不少時間去看這家公司，如果把TSLA 比喻為汽車界的AAPL，那我們要看的是AAPL 自2011 年至今的股價走勢。AAPL 在2011 年發售iphone 4，當時市面同時有功能手機如Nokia、智能手機如sony 和samsung，王者仍然是黑苺手機。APPLE 是智能手機的始創者，一開始就佔有100% 的市場。隨着各公司的發展，APPL 在智能手機的份額越來越細，這不就和現在的電動車市場一模一樣嗎?
雖然份額越來越細，但整個市場越來越大，所以AAPL 的營收也越來越高。此外，AAPL 也不是只專注在iphone，它也在其他市場發展務求令收入更多元化，而這就是今天TSLA 面對的情況。TSLA 在電動車市場的佔比的確是降低了，但這是因為整個電動車市場越來越大，它的出貨量仍然是每季都創新高而且預計每年會有50% 增長。在電動車以外，TSLA 也有其他業務板塊：它已經是全美第一的家居太陽能板供應商，也接到世界各地儲電站的訂單，Elon Musk 甚至因為德州基建太爛，想在德洲重建電網。
說 EV 市場去到成熟期還言之尚早，這市場也大得不是一家公司能獨佔的。
GM/VW 說要在某年某月超過TSLA 成為EV 一哥這些聽聽就好。Sony、samsung、甚至華為也曾說過類似的話，但要挑戰 AAPL 霸主地位還有不少的路要走呢。
Tesla EV 銷量已經在歐洲被VW 超過，唔知呢啲是否聽得入耳
回覆刪除其實佢在中國銷量都一度被五菱宏光超過。
刪除當然，呢啲消息相當有參考價值，始終太多唱好到too good to be true 的youtuber 再加ark 在背後吹。我其實都無咁誇將九成身家推落去，只係按摸着石頭過河咁見步行步呢。
情況就好似五年前，我地都知道700/AAPL 會係霸權，但唔知佢地的將來可唔可以繼續咁。信係一回事，留定如果自己睇錯的後路都係好重要的呢。
不同行業根本冇得咁簡單作比喻，將Tesla講成Apple 係太太簡化，Apple當年iOS係無人能敵。電車唔難做，名不經傳嘅新興車廠不出幾年都做倒啦。Tesla 嘅核心競爭力係無人駕駛，但如何盈利還未做到。何況Apple, Google等巨頭又想做無人駕駛，邊個贏，仲未知。
回覆刪除我反而唔敢對無人駕駛太大期望，就算佢個技術做得到，法規同人會唔會接受都好難預測。雖然根據統計自動駕駛的意外風險比由人開車低好多，但一單半單意外已經吵到上天(睇下大陸近排果幾單)，社會對全自動駕駛的接受程度如何仲有排研究。
刪除把Apple 和 Tesla 連在一起主要是它們所在的行業發展相當類似。Apple 之前雖然也有智能手機(PDA 在廣義的意義也下算嘛)，但iphone 是正式令大眾認識智能手機。相對地，Tesla 之前當然也有EV (比亞迪早就開始做)，但Tesla 將整個EV 概念推到一般使用者眼前。
兩者都佔了先行者優勢，都是破壞性創新(破壞功能手機/油車市場)，都有一班忠實支持者和反對者。我覺得談FSD 言之尚早，Tesla 短期內的核心競爭力還是輔助駕駛，加上它整個能源系統(EV/Powerwall/太陽能板)。
EV 是大趨勢，雖然最後跑贏的不一定是Tesla, 但在當前環境下投到龍頭企業應該也算理智吧。
競爭者方面我暫時只想到比亞迪。Li 和小鵬沒什麼特別競爭力; Nio 好一點，但換電和充電的優缺點我們在手機市場已經看過一次，而且Nio 那種客服和換電站太燒錢。當然，不少傳統車企也開始做EV，這就要睜大眼看着發展如何，到時再考慮投資到那些牌子身上就是了。
不經不覺，Tesla已經成為我的最大持股。
回覆刪除大家熱炒時，一窩蜂出好消息;股價下跌，大家人踩人，先沽而後快。
所以買賣股票，除咗你講嘅基本面，仲要睇人心。
贊成你講嘅，無論幾有信念，都要為自己留後路。
如果做佢option, 接一次貨已經四十幾萬好易唔覺唔覺就變成第一大倉呢。
刪除基本面大家都係睇果啲，入得場個個都識所以無乜好講。反而點控制自己的心理同感受市場氣氛都有排學呢。。。